东亚银行(00023.HK)

摩通:降东亚银行(0023.HK)目标价至15.2港元 评级“减持”

时间:20-02-20 13:49    来源:格隆汇

摩根大通发表报告指,东亚银行(00023)(0023.HK)2019财年业绩好过该行预期,主要是由于中国业务受惠于税务优惠,但却低于市场预期。基于东亚中国的资产质量仍存在较大的不确定性,维持对东亚“减持”投资评级,并将其2020及2021财年盈利预测分别下调16%及9%,将其目标价由15.5港元降至15.2港元。
在负面因素方面,该行指出东亚去年下半年的净息差按半年下跌11个基点,这是由于香港及中国内地均因为存款竞争激烈、不利的贷款组合以及债券组合的再融资收益率下降而面临利率压力,而管理层预期2020财年净息差会进一步受压。另外,东亚的信贷成本存于高水平,并看到其中国内地的零售贷款资产质素恶化,意味未来数季的信贷成本及盈利的不确定将会增加。
在正面因素方面,看到东亚旗下香港及中国内地业务的费用收入均按年有双位数增长,主要是受到信用卡业务及保险产品销售业务所带动,而企业及个人银行的费用收入将会是公司2020财年的重点。